Çin, onaya dayalı ilk halka arz (IPO) sistemini uzun süredir benimsemiştir. Yaklaşan yeni politika, Çin menkul kıymetler piyasasının düzenleyici modelini büyük ölçüde değiştirecek.
Şubat 2023'te Çin Devlet Konseyi, "Hisse İhraç Kayıt Sisteminin Tam Uygulanması için Genel Uygulama Planını" onayladı (全面实行股票发行注册制总体实施方案, bundan böyle "Genel Plan" olarak anılacaktır). Bu temelde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC), aşağıdakiler de dahil olmak üzere sistemin taslak kurallarını ve düzenlemelerini yayınladı: “İlk Halka Arz Hisse Kaydı İçin İdari Tedbirler” (首次公开发行股票注册管理办法) kamuoyu oluşturmak için.
Çin, onaya dayalı halka arz sistemini uzun süredir benimsemiştir; bu, şirketlerin halka açılmak için menkul kıymetler düzenleme kurumundan izin almaları gerektiği anlamına gelir. Şirket ancak onaydan sonra halka açılabilir. Bu nedenle, düzenleyici otorite şirket listelemesinde önemli bir rol oynamaktadır. Buna karşılık, Amerika Birleşik Devletleri gibi birçok ülke tescile dayalı bir sistemi benimsemiştir, bu da düzenleyici makamların şirket listeleme için bir standart belirleyeceği anlamına gelir. Şirketler standarda uygunsa halka açılabilir.
Onaya dayalı sistemde, Çin'in düzenleyici otoritesi kaleci rolü oynuyor, yani şirketler halka açıldığında daha fazla denetim gerçekleşiyor. Kayda dayalı sistemde denetim daha çok şirket halka açıldıktan sonra gerçekleşecektir.
Bu değişiklik, Çin menkul kıymetler piyasasının düzenleme ve yatırım yaklaşımlarını önemli ölçüde etkileyecektir.
Kapak Fotoğrafı: zean wu Unsplash üzerinde
Katkıda bulunanlar: CJO Personeli Katkıda Bulunanlar Ekibi
